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财报季,HR应该关注财报的什么内容?

时间:2022-05-12查看次数: 207

眼下正是各家上市公司公布财报的季节,财报是了解一家公司经营信息全直接的途径。一份财报往往好几百页,对于HR们来讲,如何从这几百页文字和数据中找到对自己关键的信息呢?

 

近我所在行业的几家龙头企业纷纷公布了2021年年报,趁居家工作有时间,我对其中两家行业龙头企业的财报数据做了一些梳理。这里,就结合自己的体验,和大家来谈谈从HR的角度应该如何来看财报。



1. 三张报表


财报核心的内容就是三张表:资产负债表、利润表和现金流量表

 

[敏感词]张资产负债表反映的是公司在某一个特定日期财务状况的报表。资产负债表的所有项目须满足一个恒等式:资产= 负债+所有者权益

 

有一个比较形象的比喻可以帮助我们更好了解资产负债表,它就像在某个特定时刻用相机给公司拍照得出的结果,所以资产负债表就像是公司现状的“一张照片”

 

资产负债表里有三类主要项目,资产、负债和所有者权益。它们之间满足一个恒等式:资产=负债+所有者权益。可以这么来理解这个等式:等式左边(资产)代表公司资金的用途,等式右边(负债和所有者权益)代表公司资金的来源。

 

我们通常理解的银行存款、机器、工厂、产品存货等都属于资产;银行贷款、应付账款、应付职工薪酬等都属于负债;股东投入、资本公积、未分配利润这些则属于所有者权益范畴。

 

HR们经常会关心一家公司给员工付了多少薪酬、人均薪酬是多少,其中的关键数字就来自资产负债表中的“应付职工薪酬”

 

第二张表是利润表,反映了公司在某一期间内的经营成果。我们通常所说的一家公司赚不赚钱、赚多少钱、成本/利润有多少,就是从这张表上反映出来的。

 

利润表的结构很简单,依照“利润=收入–成本–费用”的原则编制。表的[敏感词]列数据是公司的营业收入,在英文里也把这顶上一列叫做top line。营业收入依次减去营业成本和各项费用,得到营业利润。

 

营业利润再减去所得税就得到了净利润。净利润位于利润表的底部一行,所以在英文里也叫做bottom line。

 

HR们经常关心的人效数据,比如:人均营收、人均利润、管理人员人均成本、研发人员人均成本等,其中的关键数据就来自利润表。

 

后一张表是现金流量表,反映了一家公司在某一期间内的现金和现金等价物流入和留出的情况。对一家企业而言,现金就是生命线,企业可能很赚钱,但是如果你卖出东西后很多天都收不到货款,没有现金流,公司到后也一样倒闭。

 

请注意,资产负债表反映的是某个时刻的数据,而利润表和现金流量表反映的是某段时期的数据。所以,在一个财务年度内,你会看到两张资产负债表,一张是期初的,一张是期末的。而利润表和现金流量表都只有一张,是期初到期末这段时间内发生的情况。


 

2. 资产负债表

 

了解完三张报表,我们接下来看看HR可以从三张报表中挖掘哪些关键信息。在我的平时HR数据分析中,资产负债表和利润表用的较多,现金流量表用的较少。

 

先看资产负债表,在负债项栏目中有一条叫:应付职工薪酬。该项目包括了应该支付给员工的薪资、社保、福利和辞退金等等。如图所示,应付职工薪酬的本期增加额,通常就是本期内的发生额,也可以将此金额视作本期内发生的人力成本。


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比如,根据2021上海家化的财报中列的应付职工薪酬,当年上海家化的总人力成本为:1,079,689,019.89元。

 

继续往下,应付职工薪酬后面紧接着还有一组数据叫短期薪酬,它长这个样子:


我们通常说某家公司的员工平均年收入XX元,就是用短期薪酬中的“工资、奖金、津贴和补贴”除以公司员工人数就可以得出。顺便说一句,公司的员工人数,包括员工在各个职能条线的具体分布,都可以在财报中找到。

 

以下是上海家化的财报中披露的员工人数:



 

上海家化和贝泰妮这两家企业的员工平均收入对比情况如下:


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3. 利润表

 

相比于资产负债表,利润表里对HR有用的信息会更丰富一些。我们先参考贝泰妮2021年报,利润表长这个样子:


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利润表的后面项目还很多,表格太长,我就不截取了。在利润表里有几个数据指标非常关键。

 

首先是营业收入,也就是利润表的[敏感词]行的数字。我们可以看到,贝泰妮的2021年营业收入是4,022,403,431.75元。相比之下,上海家化的2021营业收入是7,646,123,006.52元。可以看出,上海家化的规模更大,收入几乎是贝泰妮的两倍。

 

但是,企业规模大并不意味着效率高。上海家化和贝泰妮的净利润分别是675,927,272.20和862,922,946.61,大家看出差别了吧?


虽然贝泰妮营业收入几乎是上海家化的一半,但是贝泰妮的净利润却是上海家化的1.28倍,换句话说,贝泰妮比上海家化更赚钱。

 

两家企业利润率的比较也引证了这一点:


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贝泰妮的盈利率更高,原因有多方面。人员效能可能是其中的一个方面。我们知道,人效的一个指标就是人均产出,也就是用营业收入除以员工人数得到的比例,我们来对比一下两家企业的人均产出:


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还有一个常用指标是人事费比,也就是人力成本除以营业收入得到的比例;或者薪资费比,也就是工资奖金金额除以营业收入的比例。

 

这两个比例都能说明同一个问题:比例越低,意味着企业花在员工身上的钱效率越高。两家企业的人事费比情况:


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通过上面比较,我们不难发现贝泰妮的费比更低、人效更高。


 

4. 三项费用

 

通过前面分析,我们了解到了公司的整体人力成本和薪资费用。但是,还未能深入到不同的职能或模块去分析费用。在利润表的费用项里,就帮助我们做了这样的更深入拆解。

 

在利润表中包括三大费用,分别是:销售费用、管理费用和研发费用,其中,销售、管理、研发的人员费用就包括在这三大费用中。

 

以管理费用为例,我们来看看贝泰妮的2021财务报表:


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其中的人员费用,就包括了管理类人员的薪资、福利等人工成本。需要注意的是,这里的管理类人员都是我们通常所讲的后台人员,也就是除去营销和研发之外的人员,包括HR、财务、法务以及公司的管理层

 

通常将费用中的人员费用除以公司营收所得到的费比,可以用来比较公司在销售、研发、管理领域里的人效管理情况。

 

下图是上海家化和贝泰妮的三项费比比较:


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从图中可以看出贝泰妮整体人效高的原因:两家公司在销售和研发方面的人事费比相差无几,但是贝泰妮对后台人员费用的控制效果更明显,费比不到上海家化的一半。

 

我们都知道,营销人员可以为公司带来直接产出,研发人员相当于是在为公司的未来投资,只有后台人员不能给公司带来直接的产出。


所以,在任何时候保持精简的后台团队都是非常有必要的。从这方面看,贝泰妮显然做得更好一些。


此外,我们如果从2020-2021连续两年的时间维度来比较两家公司的人员费用变动趋势,也能得到一些类似的结论。


首先是上海家化两年的人员费比变化:


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然后再来对比一下贝泰妮的两年费比变化:


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通过以上对比,我们不难得出结论:


  1. 上海家化的营销人员费比从6.6%上升至7.1%,而贝泰妮则从7.0%下降到6.6%。贝泰妮较好地控制住了营销人员的人力成本增长。

  2. 上海家化的管理人员费比从5.3%下降到4.8%,下降了0.5个百分点;贝泰妮同样实现了下降,从3.1%下降到2.3%,下降了0.8个百分点,下降幅度更大,说明贝泰妮对管理人员的费用增长控制得更好。

  3. 上海家化的研发人员费比从1.0%下降到0.9%,而贝泰妮则从1.0%上升到1.5%。说明贝泰妮加大了对研发队伍的投入。


以上数据只是做了两年的对比,如果有条件,建议把时间跨度拉到更长(比如5年),这样可以更好地发现数据的变化趋势。

 
5. 人员结构分析
 
后,在财报里还有一组关于公司人员分布的数据,将人员根据其所属的职能按比例对比如下:

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可以得出几个结论
 
  1. 上海家化的生产人员比例远高于贝泰妮,这是因为贝泰妮在经营中大量采用了委托生产加工的方式。

  2. 贝泰妮的营销和后台人员比例超过上海家化,但是其人员费比都低于上海家化,说明贝泰妮在这两个职能的人员性价比更高。

  3. 贝泰妮的研发人员比例几乎是上海家化的两倍,从贝泰妮2020、2021的两年年报中也可以看出,该公司2021年的研发人员费用同比增长了几乎两倍,也说明该公司在大力投资研发,不断为未来[敏感词]。

截止北京时间2022年3月25日,上海家化市值242亿,贝泰妮仅仅上市一年,市值已达到741亿,两者相差将近三倍。通过以上的分析,大家也不难看出,至少从人员效能方面,贝泰妮的效率更高,这大概也是其市值[敏感词]的原因之一吧。
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